现金为王？巴菲特公司业绩抢眼

　　【财新网】（驻纽约实习记者 李珍玉）美国投资家巴菲特（Warren Buffett）执掌的伯克希尔-哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）现金持有规模创新纪录达到727亿美元。不过，这并不是看空大势、持币观望的结果。

　　根据8月5日监管文件数据，截至6月30日，伯克希尔公司持现规模达到历史最高纪录，从3个月前的583亿美元猛增了144亿美元，环比暴增125%。主要受益于伯克希尔投资的卡夫亨氏公司（Kraft Heinz Co）6月赎回了价值83.2亿的优先股，为伯克希尔带来投资收益6.1亿美元。目前，这家全球第五大食品公司的市值超过290亿美元，伯克希尔拥有卡夫亨氏26.75%的股份。

　　伯克希尔哈撒韦第二季度净收入增长25%，达到50亿美元，合每股（A）3042美元；去年同期净收入40亿美元，合每股（A）2442美元。第二财季总收入增长6%至544.6亿美元，略低于分析预期564.4亿美元。最主要回报来自保险公司业绩，如果加上来自投资的利润9.78亿美元，保险盈利增长40%达13.2亿美元。

　　分散投资

　　伯克希尔公司成功的秘诀是什么？巴菲特从不会“把鸡蛋放在一个篮子里”。1965年巴菲特正式接手伯克希尔-哈撒韦——这家成立于1837年、当时已濒临倒闭的纺织企业。巴菲特早期在伯克希尔公司的职业生涯专注于上市公司的长期投资，后来转为热衷购买自己欣赏的管理团队的公司。

　　作为跨国集团控股公司，伯克希尔涉足众多领域，包括财产与灾害保险、投资、公共事业、食品餐馆、航空、汽车、传媒、互联网、玩具、体育用品、消费品等。公司全资拥有汽车保险公司GEICO、BNSF铁路公司、路博润（Lubrizol）、乳品皇后（Daily Queen）、黑尔斯博格钻石（Helzberg Diamonds）、国际飞安公司（Flight Safety International）等多家企业。主要控股的公司包括：卡夫亨氏（Kraft Heinz Co）（27%）、USG建材（27%）、穆迪（Moody's Corp）（13%）、石油天然气提炼公司菲利普斯66（Phillips 66）（15%）、美国运通（American Express）（16%）、富国银行（Well Fargo）（9%）、IBM（9%）、可口可乐（Coca-Cola）（9%）等。

　　在过去近半个世纪时间内，伯克希尔市值年均增长19.7%。2015年，公司市场价值达到3250亿美元，年盈利240亿美元，已发展为全球第五大上市公司。

　　近年来，伯克希尔哈撒韦不断平衡其投资组合，并加大了在制造业和技术产业的投入。今年，伯克希尔公司收购宝洁公司下属金霸王电池（Duracell）；花费370亿美元巨资收购航空航天和能源设备供应商精密铸件（Precision Castparts）；出资约10美元投资苹果公司，使苹果市值一夜提升180亿美元。今年7月，伯克希尔公司再达成一项协议，决定以18亿美元收购纽约医疗责任互助保险公司（Medical Liability Mutual Insurance Company）。

　　慎对衍生品

　　巴菲特继续帮助伯克希尔公司退出衍生品市场，在7月份支付了1.95亿美元以终止公司一份债券损失担保的信用衍生品合约。这份合约订于2008年，附带市政债券，期限为2019年到2054年之间。终止这一协议为伯克希尔第二财季带来税前收益1.03亿美元。

　　巴菲特一直对衍生品投资十分谨慎。早在2002年，巴菲特就称这些工具为“金融大规模杀伤性武器”，并预言其带来的危险虽然潜伏，可能是致命的。

　　2008年，信用违约掉期等衍生品交易泛滥加剧了美国金融危机。巴菲特曾形象地比喻：“这些衍生品精灵跑出了瓶子，几乎肯定在种类和数量上繁殖直到毒性显现。而各国央行和政府还没找到有效方法控制甚至跟踪。”

　　在今年伯克希尔哈撒韦年会上，巴菲特再次重申了对这些衍生品合约的担心，称其为银行资产负债表中“潜在的定时炸弹”，易受经济冲击。这次花重金脱手合约，终于除去了心头隐患。

　　不过，使用衍生工具也绝非投资家的禁忌。巴菲特也为自己使用衍生品辩解：那是快速获得资金的方式，可以用这些钱去投资其他领域。金融危机期间，巴菲特就在别人还停留在书本概念时，大胆出售了各种股指期权。