【财新网】（驻纽约记者 庄巧祎 记者 莫业林）美国电信运营商AT&T宣布，将收购传媒巨头时代华纳（Times Warner），双方董事会均已批准该计划。

　　在多家美国媒体曝出二者合并传闻后，AT&T于美国东部时间10月22日下午在官网发布声明确认了这一消息，称时代华纳股东将每股得到107.50美元的补偿，包括53.75美元现金与相当于53.75美元的AT&T股票。

　　时代华纳股东接收AT&T的股份数，根据AT&T股价变化有所不同：若股价低于37.41美元，则每股时代华纳股票转换为1.437股AT&T股票；若高于41.349美元，则每股转换为1.3股。AT&T估计，收购涉及的总权益为854亿美元，总交易规模1087亿美元。

　　美国东部时间22日21时，AT&T（NYSE:T）股价盘后交易下跌0.24%报每股37.40美元；时代华纳（NYSE:TWX）股价上涨2.82%报每股92美元。

　　AT&T在声明中称，合并后的新公司将把最优质的内容发送至“每一块屏幕”。AT&T主席兼CEO斯蒂芬森（Randall Stephenson）称，“两家公司完美匹配、互补，给媒体与通讯行业带来新的尝试，将更好地为用户、分销和广告商服务。有了好的内容，就能够推出差别化的视频服务，不管是在传统电视、机顶盒（OTT）还是移动端上。”

　　AT&T为美国跨国电信运营商，其中移动通讯业务位列美国第二，排在威瑞森通讯（Verizon Communications）之后。时代华纳则拥有HBO、CNN、TBS、TNT、Cartoon Network等电视网络及电影公司华纳兄弟（Warner Brothers），后者拥有“哈利波特”、“DC漫画英雄”、“科学大爆炸”（The Big Bang Theory）、“权力的游戏”（Game of Thorns）等著名影视系列产品。时代华纳还持有视频流媒体服务Hulu 10%的股份。

　　时代华纳主席和CEO Jeff Bewkes说，当天对时代华纳和其股东都是个“好日子”。“与AT&T结合能够大幅提高将我们内容传播至消费者的速度，视频内容将在跨平台的基础上找到巨大的新机遇。

　　近年来，消费者越来越多通过手机社交媒体观看视频。美国各电信公司希望将内容和渠道整合，用在线和更加精细的服务取代传统付费电视套餐。在传媒领域，内容和渠道正在进行融合，而且长视频可能将更多出现在无线传播中。

　　当然也有分析趋于谨慎，指出目前这一收购计划可能还面临一些挑战。首先是资金，AT&T在去年刚以49亿美元收购了直播卫星网络DirectTV，过程中曾通过举债融资。此次交易将通过现金和股票进行支付，目前AT&T持有现金为720亿美元。截至6月30日，AT&T累计债务已达到1200亿美元。

　　其次是交易尚需面临监管批准。包括联邦通信委员会（FCC）以及司法部此前都对类似的交易持怀疑态度。《纽约时报》分析称，美国大选在即，AT&T此次收购属于“冒险行为”，因为大选后的监管部门官员将要全部替换，这增加了不确定性。

　　这笔交易将是继2011年美国最大的有线电视公司康卡斯特（Comcast Corp）收购NBC Universal之后又一大笔交易。《华尔街日报》报道称，美国监管官员曾表示，担心康卡斯特和NBC Universal合并后，无法履行相关的义务。监管当局对于AT&T此次交易是否会放行，仍不得而知。

　　而收购完成后，两家公司真正发挥互补优势，也可能不像想象中的那么简单。有悲观分析就认为，渠道与内容普遍的“多对多”合作分销模式有其存在的合理性，两家公司绑定是否会“自缚手脚”？

　　实际上，早在2000年，时代华纳就曾与美国因特网服务提供商AOL“联姻”，这还录得当时该行业最大笔的交易。但该交易被普遍认为是失败的，主要是受随后的互联网泡沫破裂的影响，此外两家公司也并未能进行有效整合，没能发出各自的优势。

　　随着移动互联网和社交媒体的发展以及消费者观看视频习惯的改变，美国电信公司近年来都纷纷调整策略。由于电信领域的收购空间已越来越小，AT&T 开始调整策略进军视频领域，去年收购了DirecTV。

　　时代华纳近年来也进行了一系列合并和拆分。其于2000年与AOL的“联姻”最终于2009年而告终。2014年，二十一世纪福克斯（21st Century Fox）拟以约800亿美元收购时代华纳，但遭到后者强烈抵制。

　　时代华纳在策略上也做出了很大的调整，其还发起了在线视频节目。此次收购后，AT&T将拥有时代华纳旗下的视频流媒体服务Hulu 10%的股份。