【财新网】（驻美国圣何塞记者 李增新）国际货币基金组织（IMF）提前发布了秋季年会报告的部分内容，称中国经济顺利转型对全球经济有益，而实现这一目标需要接受低增长现实。

　　9月27日，IMF提前发布了即将在10月7日至9日召开的2016年秋季年会报告《世界经济展望》（WEO）的部分章节，在其“中国转型与（新兴市场）移民的溢出效应”中，描述了中国经济转型对世界的影响，以及确保平稳过渡应采取的措施。

　　报告称，中国正在进行的向消费驱动型经济的转变，以及在新兴市场国家由移民引起的人口变化，将对全球产生溢出效应。这种效应会在短期内带来挑战，但在长期内有可能被加以利用而有助于全球经济发展。

　　本章作者维斯伯罗尼（Estaban Vesperoni）对财新记者说，WEO报告新加入“中国溢出效应”一章，并不代表担忧中国经济前景，重点在于中国乃至其他新兴市场国家自身的变化，会对全球产生影响。中国经济转型是朝向可持续增长的积极进展，若能实现平稳、顺利过渡，对全球有益；如果这一过程比较坎坷，则溢出效应更大。

　　就像中国经济快速增长曾推动全球增长，目前的经济放缓与转向内需的再平衡也将通过三个渠道作用于世界。第一，通过贸易渠道。那些对中国出口机械和原材料的国家将面临制成品和商品外需下降。第二，通过商品价格。中国对金属和石油的需求量巨大，需求下降带来价格下跌。第三，通过金融渠道。中国经济事件将影响其他国家的资产价格。

　　在贸易渠道，中国GDP占全球比例从2000年的3%升至2015年的13%，进口额由3%上升至10%。中国经济放缓与转型，对于全球价值链、最终产品市场都有重大影响。中国向价值链上端移动，为一些低收入国家进入劳动密集型行业提供了空间。此外，中国中间产品生产“在岸化”（on-shoring）及产能过剩也在影响全球产品价格。

　　在大宗商品渠道，中国对金属——铁矿石、铝、铜和镍的消费，从20世纪90年代的占全球的3%上升至去年的40%，对石油消费从占全球的1%上升至11%，农产品如大豆占全球的60%。虽然中国也在国内生产这些商品，但进口量仍足以影响全球价格。IMF认为，2013年以来全球大宗商品价格下跌中，中国需求下降是主要的贡献因素之一。未来全球商品价格可能持续走软。

　　在金融市场渠道，中国转型的直接溢出影响仍然有限，这是由于存在一定的资本账户管制，如对外商直接投资（FDI）、资产组合及居民对外举债的限制。但中国金融脆弱性有可能通过影响信心，继而传导至新兴市场金融市场及汇率。

　　结果是，中国资产价格与全球的同步性（comovement）正在增强。中国发生的事件，包括政策不确定性，对与中国具有强贸易关联的新兴经济体资产价格有较强影响。

　　研究显示，中国资产价格下跌（如去年“股灾”），对发达与新兴经济体都会产生下压效果；而中国汇率政策不确定性与人民币贬值（如去年“8·11汇改”），对全球其他市场的资产与商品价格也会产生影响。

　　因此，中国经济平稳顺利转型对全球有益，但即使这样也需要其他国家适应全球经济的新环境，比如，中国削减过剩产能对大宗商品出口国来说意味着需求下降。而在另一方面，若中国转型过于“颠簸”或不彻底，则会加大外溢效应。2015年年中以来的经验表明，管理中国这样一个高杠杆经济体的减速过程，难度很大且有可能出现中断。

　　“中国对世界的帮助，可以通过接受经济放缓并充分沟通政策意图来实现。”IMF称。接受更低的经济增速，才能从根本上限制信贷过快增长，因为其背后的动力正是追求不可持续的高增长。

　　此外，需要一项全面的计划来降低金融系统的脆弱性。这包括对虚弱企业进行重组或使其破产；让银行承认损失、管理受损资产和提高资本“缓冲带”；加强预算约束，降低对虚弱企业的信贷；以市场化机制来化解不良债务；限制影子银行部门和产品风险；控制房地产价格过快增长等。

　　在财政领域，应在中期内着眼于降低财政赤字以确保债务可持续性。但在短期内，如果经济失速过多，则可推出着眼于支持消费的临时性预算内财政刺激。另外，应控制预算外公共投资，IMF称。