【财新网】（CNBC-Leslie Shaffer）国际货币基金组织（IMF）前中国部主任普拉萨德（Eswar Prasad）表示，中国巨大的债务负担是一个严重的问题，但其改革方案可能会使情况变得更糟。

　　普拉萨德在接受CNBC节目“Squawk Box”采访时称，自2002年到2004年他担任IMF中国部主任开始，中国债务规模就大幅上升，仅企业债务就占中国国内生产总值的150%。

　　普拉萨德目前为智库布鲁金斯学会（Brookings Institution） 的高级研究员，他也表示中国可能无法自己摆脱这个问题。

　　他说，“如果他们大幅地减缓信贷增长，那将意味着整体经济增长放缓，也意味着银行系统会出现更多的问题。”

　　去年中国经济增长减速至25年低点，消费方面的改善未能抵消传统经济驱动力的明显放缓。

　　虽然中国可能试图通过改革银行体系，同时紧缩经济来解决这个问题，他谈道：“除非他们从国有企业这个根本问题上开始，否则很难解决银行和债务问题。” 他指出中国在国有企业改革问题上几乎没有取得进展。

　　中国银行业的不良贷款被低估引发长期以来的担忧，那些贷款往往是因政治导向借给产能过剩的行业。

　　在全球金融危机时期，中国政府曾利用银行向更广泛的经济领域注入刺激。结果导致地方政府和国有企业的债务水平急剧上升，银行现在持有大量的不良贷款，这个问题随着工业利润下降和债务人支付利息困难变得恶化。

　　中国银行业健康度的不稳定性也削弱了国家的信誉，今年早些时候，评级公司标准普尔和穆迪对中国的债务评级展望降为负。

　　据路透社报道，国际货币基金组织在上周的年度审核中警告，中国需要停止不可持续的信贷增长，停止向疲弱公司提供融资。

　　路透社的这篇报道指出，中国非金融国企占银行信贷的一半，但只占到工业产出的五分之一。

　　普拉萨德认为，这些国企的贷款仍是中国改革的一个关键障碍。

　　他说：“虽然他们想要银行朝着正确的方向前进，但银行有一个遗留问题：他们借给国有企业的巨额贷款中，有些将无法偿还。但如果他们停止向这些国有企业融资，那么这些贷款就会变成不良贷款。”

　　他认为，即使重组银行和剥离不良贷款，对银行可能不会有太大帮助。

　　他说道：“银行仍然有很强的动机向相对较弱的国有企业放贷。除非激励结构改变，否则重组银行资本和剥离不良贷款并不能解决问题。”

　　可以肯定的是，现在有一些中国信贷增长放缓的迹象：7月份，新的社会融资总量为人民币4880亿元，远低于分析师的预期。

　　德意志银行（Deutsche Bank）在8月15日的一份报告中称，预计下半年，随影子融资收紧，信贷增长将继续放缓。这家银行估计，给公司借款人新的信贷实际上在缩减，但也指出，家庭和政府在继续借钱。

　　普拉萨德提到中国改革的另一个问题：市场导向并不意味着自由市场。

　　“当他们谈到市场化改革，他们指的是市场在资源配置和价格机制上发挥作用，但当他们谈到使国有企业更加市场化时，并不意味他们会放弃国家控制，他们的意思是让国有企业更像企业化的方式经营。”

　　他表示，这类似于政府努力使股票和外汇市场遵循市场原则，同时仍然维持稳定和控制。

　　普拉萨德说：“这是一个有趣的实验：你是否能真的让两个有根本矛盾的脉冲共存。”■

　　（财新实习记者 冉琳钰 译）

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　　http://www.cnbc.com/2016/08/15/chinas-stuck-between-a-rock-and-a-hard-place-on-reforms-ex-imf-prasad-says.html